券商研報(bào)“轟炸”大消費(fèi)
自2月末以來(lái)，前期被爆炒的題材股輪番退潮，而權(quán)重股的起伏不定也給市場(chǎng)增加了變數(shù)。從部分券商的觀點(diǎn)來(lái)看，傾向于震蕩弱勢(shì)的占多數(shù)，但對(duì)細(xì)分行業(yè)來(lái)說(shuō)，券商也有著自己的看法。
據(jù)財(cái)信網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，近一月來(lái)，國(guó)內(nèi)主流券商先后對(duì)804只A股撰寫了2492篇研報(bào)，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)均有涉及。
如果從各行業(yè)的平均研報(bào)數(shù)量來(lái)看，共有15個(gè)行業(yè)平均每家公司獲得了2份以上研報(bào)。其中銀行、休閑服務(wù)、食品飲料、家用電器、商業(yè)貿(mào)易5個(gè)行業(yè)，平均每家公司的研報(bào)數(shù)量接近或超過(guò)了5份，成為券商研報(bào)發(fā)布的“重點(diǎn)區(qū)域”，而銀行業(yè)平均研報(bào)數(shù)量達(dá)到5.4份。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這也顯示消費(fèi)類行業(yè)受到研究機(jī)構(gòu)的更多關(guān)注，結(jié)合業(yè)績(jī)、估值、外部環(huán)境等因素，這些消費(fèi)類行業(yè)值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
盡管券商研報(bào)數(shù)量的多少，并不能完全決定該行業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)中的表現(xiàn)，但至少能夠看出研究機(jī)構(gòu)的熱情、關(guān)注度高低。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，有色金屬平均每家公司僅1.7份研報(bào)，排名倒數(shù)第一；采掘、鋼鐵也都淪為倒數(shù)幾名。近幾年來(lái)，調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型成為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)，而在高能耗、高污染等傳統(tǒng)行業(yè)中，多數(shù)公司面臨淘汰落后產(chǎn)能與整合的問(wèn)題，而新興產(chǎn)業(yè)無(wú)論是政策支持還是市場(chǎng)表現(xiàn)都強(qiáng)很多，這從中小板、創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)中也能略知一二。由此可見(jiàn)，研究機(jī)構(gòu)的取向也并非空穴來(lái)風(fēng)。
從前2個(gè)月部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，被券商高度關(guān)注的銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，似乎負(fù)面影響更多。2月人民幣存款增加1.99萬(wàn)億元，同比多增1.22萬(wàn)億元，1-2月合計(jì)增加1.05萬(wàn)億，同比少增0.83萬(wàn)億元，增速較去年同期有較大幅度下滑。
然而在不少機(jī)構(gòu)眼中，對(duì)于銀行的關(guān)注，同樣也是“始于憂患”，但往往卻是“終于安樂(lè)”。長(zhǎng)城證券策略分析師黃飆認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)基金分流銀行存款致使1-2月存款增速大幅下滑，同時(shí)1月信貸投放過(guò)猛抬升銀行存貸比，導(dǎo)致2月信貸投放受限低于市場(chǎng)預(yù)期。投資需求不旺和銀行存貸比雙重限制，導(dǎo)致前兩月金融數(shù)據(jù)并不理想?？紤]到后續(xù)清理地方債務(wù)問(wèn)題，和可能出現(xiàn)的理財(cái)同業(yè)非標(biāo)監(jiān)管加強(qiáng)，以及利率市場(chǎng)化，金融業(yè)開放趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。不過(guò)總體上仍相對(duì)平穩(wěn)，并且業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的積極轉(zhuǎn)型，能夠讓銀行有效地將成本轉(zhuǎn)嫁。二級(jí)市場(chǎng)中，當(dāng)前銀行板塊估值偏低，短期調(diào)整后仍會(huì)面臨較好的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
在關(guān)于銀行的研報(bào)中，平安銀行“出鏡率”最高，近一月的研報(bào)數(shù)量多達(dá)21篇，其中興業(yè)證券、東方證券等9家券商先后發(fā)布了11篇深度研報(bào)，轉(zhuǎn)型成果也被重點(diǎn)提及。
平安銀行年報(bào)顯示，2013年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)152.31億元，同比增長(zhǎng)13.64%。對(duì)此，東方證券研究員王軼認(rèn)為，轉(zhuǎn)型成果持續(xù)體現(xiàn)，帶動(dòng)息差持續(xù)回升，平安銀行的業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
王軼分析認(rèn)為，平安銀行在壓縮按揭貸款的同時(shí)，高收益小微、汽車貸款等迅速增長(zhǎng)，推動(dòng)了零售貸款平均收益率提升。盡管不良資產(chǎn)質(zhì)量壓力仍然較大，且經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行、利率市場(chǎng)化等風(fēng)險(xiǎn)存在，但戰(zhàn)略投入加大后，成本收入比會(huì)略有增長(zhǎng)，能夠形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，如浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行等，業(yè)績(jī)符合預(yù)期，也多與社區(qū)銀行布局、堅(jiān)定小微戰(zhàn)略等轉(zhuǎn)型相關(guān)。
《大眾證券報(bào)》和財(cái)信網(wǎng)進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除銀行業(yè)以外，券商同期對(duì)另外4個(gè)行業(yè)的研報(bào)總數(shù)也超過(guò)了400份，宋城股份、雙匯發(fā)展、格力電器、永輝超市分別為各自行業(yè)內(nèi)的 “研報(bào)明星”，但相關(guān)公司能否在二級(jí)市場(chǎng)中有所表現(xiàn)，我們將拭目以待。
