央行在地方債置換中的角色
地方財(cái)政部門在分到置換債券額度后，積極開展發(fā)債工作。
《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者了解到，江蘇、天津、重慶、安徽、貴州等地已招標(biāo)信用評級機(jī)構(gòu)和組建債券承銷團(tuán)。其中，發(fā)債最積極的江蘇曾計(jì)劃于4月23日在北京公開招標(biāo)發(fā)行首批648億元的一般債券。
但江蘇最后推遲了發(fā)行時(shí)間，有媒體稱安徽也可能推遲發(fā)債。江蘇財(cái)政廳一位人士對媒體稱，推遲是因?yàn)橐纫恍┓桨复胧┩晟频轿弧Ｒ晃坏胤截?cái)政國庫人士告訴本報(bào)記者，當(dāng)?shù)剡€在積極準(zhǔn)備發(fā)債工作，并沒有收到財(cái)政部要求推遲發(fā)債的相關(guān)文件。
市場分析認(rèn)為，此次江蘇延遲發(fā)債原因之一是發(fā)行人(地方政府)和承銷商對于發(fā)行價(jià)格存在較大分歧。但上述財(cái)政國庫人士認(rèn)為，財(cái)政部已經(jīng)明確了按市場化原則確定發(fā)行利率，發(fā)行利率要求在承銷或招標(biāo)日前1至5個(gè)工作日相同待償期記賬式國債的平均收益率之上確定，上浮的幅度由各省根據(jù)市場來定，發(fā)行價(jià)格分歧或許不是延遲發(fā)債的主要原因。
接受本報(bào)記者采訪的多位市場人士均表示，目前由財(cái)政部主導(dǎo)的地方政府債務(wù)置換，希望通過低息地方債來置換此前的高息短期債務(wù)，如果單純依靠市場，沒有來自央行的貨幣信用支持，直接找商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)“埋單”有點(diǎn)難。
劉煜輝告訴本報(bào)記者，央行并不能直接購買地方債，但央行可以通過很多技術(shù)手段“變通”?！叭绻_市場操作的手段，也可以通過再貼現(xiàn)，商業(yè)銀行用債券或者其他資產(chǎn)做質(zhì)押，央行提供再貸款，來增加貨幣供應(yīng)量。此外，還可以通過降準(zhǔn)的方式，釋放凍結(jié)的流動(dòng)性。”他說道。
事實(shí)上，央行4月19日已宣布下調(diào)各類存款金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。不過，上述財(cái)政國庫人士稱，央行降準(zhǔn)之后市場利率并未有明顯下降，“政府一直希望降低企業(yè)融資成本，由于此次發(fā)行債券比較急，政府擔(dān)心巨額地方債供給會(huì)推高利率，所以很謹(jǐn)慎。”
