????日本二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化季率調(diào)整后下跌7.1%，創(chuàng)2009年一季度以來最大跌幅，遠超市場預(yù)期。消費稅的上調(diào)成為導(dǎo)致日本經(jīng)濟萎縮的主要原因，同時也為“安倍經(jīng)濟學(xué)”帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。
????高盛首席日本經(jīng)濟學(xué)家馬場直彥(Naohiko Baba) 稱“安倍經(jīng)濟學(xué)”正處在失敗邊緣。他認為，對于提高消費稅所導(dǎo)致的負面影響，日本政府和央行表面假裝淡定，其實內(nèi)心早已燃起熊熊烈火。如果不能成功提高稅率，意味著安倍通過稅收政策提高經(jīng)濟效率的措施宣布無效。
????但野村亞洲(除日本外)首席執(zhí)行官筱原實(Minoru Shinohara)在接受《第一財經(jīng)日報》專訪時卻表達了對于“安倍經(jīng)濟學(xué)”前景的樂觀態(tài)度。
????“日本與其他亞洲市場相比已經(jīng)是一個發(fā)達國家，所以，無論是利率、經(jīng)濟增長率都相對來說處于一個比較低的情況，”筱原實說道，“新的消費稅引入之后，會產(chǎn)生一定的影響，但是這種影響是自然的，所以我們在未來的幾個月依然持有一個比較積極樂觀的態(tài)度。安倍的第三支箭要產(chǎn)生成效，很可能還要再多花幾年的時間來觀察。”
????9月8日，日本內(nèi)閣府最新公布數(shù)據(jù)顯示，日本二季度GDP年化季率調(diào)整后為下滑7.1%，與此前公布的下滑6.8%的二季度GDP初值相比，進一步萎縮，同時創(chuàng)5年來最大下跌幅度。按照季度環(huán)比計算，日本二季度經(jīng)濟下滑1.8%，下跌幅度高于初值1.7%，同預(yù)期持平。
????形成鮮明對比的是，日本第一季度實際GDP年化季率增長6.7%，修正值季率增長1.6%，明顯上修，創(chuàng)兩年半新高。當時市場普遍認為日本經(jīng)濟比最初預(yù)估更為強勁，強化了日本央行無需推出額外寬松政策的預(yù)期，并堅定日本經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇的市場信心。與一季度強勢的GDP數(shù)據(jù)相比，二季度遠超市場預(yù)期的下跌幅度，無疑為復(fù)蘇中的日本經(jīng)濟帶來沉重一擊。
????造成二季度GDP表現(xiàn)“脫軌”的主要原因是消費稅的上調(diào)導(dǎo)致家庭消費和企業(yè)投資大幅減少。今年4月1日，日本央行（BOJ）將消費稅由5%上調(diào)至8%。在此之前，正是由于消費稅的上調(diào)刺激日本國內(nèi)提前消費導(dǎo)致國內(nèi)需求大增，因此出現(xiàn)了一季度GDP的大幅度增長。
????日本經(jīng)濟在2014年一、二季度出現(xiàn)的“大起大落”現(xiàn)象并非首次出現(xiàn)。1997年亞洲金融危機重創(chuàng)了日本經(jīng)濟，時任首相橋本龍?zhí)蛇x擇提高消費稅后，提前消費使當時的日本國內(nèi)個人消費支出環(huán)比增幅創(chuàng)歷史紀錄，但稅率上調(diào)后使日本經(jīng)濟遭受了約1280億美元的損失，持續(xù)數(shù)月的通貨緊縮隨之而來，零售業(yè)規(guī)模直至今日還沒有恢復(fù)。
????但與1997年因消費稅的上調(diào)導(dǎo)致GDP年化季率下跌3.6%相比，今年日本政府選擇再次上調(diào)消費稅造成的7.1%的嚴重經(jīng)濟下滑，似乎更堅定了“安倍經(jīng)濟學(xué)”的立場。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，此次上調(diào)消費稅前出現(xiàn)的突擊消費行為比1997年增稅時更為明顯。
????日本政府上調(diào)消費稅的主要目的是為了增加財政收入。日本財政赤字飆升的主要原因是財稅收入不足，同時日本因為嚴重的老齡化問題導(dǎo)致社會福利支出在不斷膨脹。日本當前的政府債務(wù)占GDP的比重達到200%以上，債務(wù)規(guī)模是其政府財政收入的約20倍，預(yù)計在2020財年之前政府債務(wù)占GDP的比重有望降至185.5%。但與此同時，日本公民承擔(dān)的稅負一直以來在全世界卻處于較低水平。
????因此，作為財政整頓計劃的內(nèi)容之一， 日本首相安倍晉三（Shinzou Abe）在2013年10月正式宣布將按計劃于今年4月將消費稅由5%上調(diào)至8%，并于2015年10月再次上調(diào)至10%。
????此計劃一經(jīng)宣布，瞬間爆發(fā)了來自日本國內(nèi)外的激烈討論。支持者認為安倍此舉向市場表明鞏固財政實力的態(tài)度，從而緩解市場對日本債務(wù)的憂慮，同時顯示對經(jīng)濟增長前景的信心，展現(xiàn)其推進結(jié)構(gòu)性改革的決心；反對者則指出提高消費稅可能會打擊剛有起色的日本經(jīng)濟，此外，如果2015年無法按計劃再次提高消費稅，可能讓國內(nèi)外投資者質(zhì)疑安倍政府的還債誠意，進而要求更高的國債收益率作為風(fēng)險補償，推高長期利率，進一步打擊消費者和企業(yè)的消費、借款熱情，最終造成災(zāi)難性的后果。
????此前，預(yù)想到消費稅對經(jīng)濟造成的波動，日本央行將2014財年的GDP增速預(yù)期由4月份預(yù)測的1.1%下調(diào)到1.0%， 同時維持2015年和2016年的GDP預(yù)期不變，分別為1.3%和1.5%。
????但日本央行一直對于消費稅上調(diào)對經(jīng)濟帶來的波動抱以樂觀的態(tài)度，央行委員們?nèi)哉J為消費支出富有彈性，還存在較大的余地。
