????上海國企混合所有制改革大幕開啟，更大的變化將在未來3~5年實現(xiàn)。屆時，除國家政策明確必須保持國有獨資的以外，其余上海國有企業(yè)均將實現(xiàn)股權(quán)多元化。
????昨日下午，上海市召開深化國資改革促進企業(yè)發(fā)展座談會，公布了《關(guān)于推進本市國有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的若干意見（試行）》（下稱《意見》）。上海市委書記韓正表示，上海國資國企改革已有了好開局，期待“中場”、“下半場”更精彩。
????作為國資重鎮(zhèn)，上海國企推進混合所有制，毫無疑問將向各路資本釋放巨大的市場機會。昨天的座談會上，相關(guān)企業(yè)集團改革重組項目簽約，其中就包括弘毅資本和錦江股份[8.07% 資金 研報]。
????《第一財經(jīng)日報》記者從一位與會國企高管處了解到，除弘毅投資簽約錦江股份外，另有幾項簽約也頗受矚目：浦發(fā)銀行[-0.22% 資金 研報]與母公司上海國際集團簽署備忘錄，收購后者旗下全資控股的上海國際信托有限公司；上海國際集團持有的安信農(nóng)業(yè)保險股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國太保[-0.33% 資金 研報]；上海國際集團旗下六家類金融子公司則托管給上實集團。
????上述人士表示，這些簽約大多為象征性簽約，其中浦發(fā)銀行收購上海信托盡管意向已定，仍需監(jiān)管機構(gòu)批準；國泰君安收購上海證券已由證監(jiān)會批準，董事會也已通過相關(guān)決議；而上海國際集團旗下的六家類金融子公司也已于6月30日托管給上實集團，上海國際集團在7月1日實質(zhì)性地放棄了對這六家公司的管理權(quán)。
????對于更多期待參與上海國資改革的資本來說，上海將如何推進混合所有制，如何確定相應(yīng)的國有股權(quán)比例，則是市場關(guān)注的重點。
????三條途徑推進混合所有制
????根據(jù)《意見》，上海推進混合所有制，是以發(fā)展公眾公司為實現(xiàn)形式，主要途徑有三條。
????上海市副市長周波在作《意見》說明時說，首先是公司制股份改革，包括整體上市、核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市、探索特殊管理股制度等方面。
????其次是開放性市場化雙向聯(lián)合重組，聚焦產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈，從國有經(jīng)濟、非公經(jīng)濟兩個方面，進一步加大開放性市場化雙向聯(lián)合重組的力度。
????最后是股權(quán)激勵和員工持股。鼓勵整體上市企業(yè)集團、符合條件的競爭類企業(yè)集團及下屬企業(yè)，以及國有及國有控股的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)實施股權(quán)激勵。韓正昨日表示，今年第四季度推出總體方案，年底率先在整體上市的企業(yè)集團實行股權(quán)激勵。
????那么，到底什么樣的企業(yè)或資本，有望成為上海國企青睞的混合對象？
????《意見》給出的答案是，要重點并擇優(yōu)選擇能夠在技術(shù)、管理和資源上形成互補、協(xié)同和放大效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者。也就是說，上海國企對資源的需求，要遠大于對資金的需求。
????在堅持市場決定對象的同時，上海也要求，意向合作方必須有多個，必要時可對參與競價的投資者數(shù)量設(shè)定下限。企業(yè)改制重組涉及國有股權(quán)、產(chǎn)權(quán)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、增資擴股等，應(yīng)在證券市場、產(chǎn)權(quán)市場等場所公開進行。
????對于混合所有制，許多資本都表達了興趣。7月5日下午，上海市委副書記、市長楊雄與8位民營企業(yè)家代表座談時，上海均瑤集團董事長王均金就表示，發(fā)展混合所有制不要糾纏于你是國資我是民資，關(guān)鍵要建立符合市場經(jīng)濟規(guī)律的治理結(jié)構(gòu)和游戲規(guī)則。
????《意見》也提出，鼓勵非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改革，在企業(yè)經(jīng)營管理中積極發(fā)揮作用。鼓勵發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)。
????國有股權(quán)比例的不同界限
????近一個月來，韓正頻繁對上海國企進行了調(diào)研。
????7月1日下午，韓正到信投公司所屬上海現(xiàn)代先進超精密制造中心有限公司調(diào)研；6月25、26日，韓正分別到上汽集團[-0.46% 資金 研報]、上海電氣[-1.03% 資金 研報]集團上海汽輪機廠進行調(diào)研；6月23日下午，韓正到上海迪士尼項目暨國際旅游度假區(qū)建設(shè)工地現(xiàn)場調(diào)研，聽取申迪集團關(guān)于迪士尼項目及相關(guān)工作進展情況匯報；6月12日全天和13日上午，韓正還分別前往上海浦東發(fā)展銀行、上海國際集團、太平洋[-0.47% 資金 研報]保險集團，調(diào)研上海市金融國資國企改革發(fā)展情況。
????也就在韓正調(diào)研了上海市金融國資國企后的6月13日下午，韓正主持上海市委常委會議審議并原則通過《意見》。
????《意見》提出的改革目標，是經(jīng)過3~5年的持續(xù)推進，基本完成國有企業(yè)公司制改革，除國家政策明確必須保持國有獨資外，其余企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)多元化，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化、市場經(jīng)營機制進一步確立、現(xiàn)代企業(yè)制度進一步完善，國有經(jīng)濟活力進一步增強。
????在混合所有制中，混到什么程度，國有股權(quán)比例可以減少到多少，是許多非公資本關(guān)注的問題。這一方面可以明確非公資本的市場空間有多大，另一方面也可以明確非公資本在混合所有制中的話語權(quán)有多少。
????此前上港集團黨委書記、董事長陳戌源就曾公開表示，上港集團的國有股份占比可能降至50%，目前上港集團的國資持股比例超過90%。
????《意見》就此給出的答案是：這要根據(jù)不同企業(yè)的功能定位來設(shè)定。
????比如，負責國有資本運營的國有資本管理公司，保持國有獨資；負責基礎(chǔ)設(shè)施和功能區(qū)域開發(fā)建設(shè)，提供公共服務(wù)和保障改善民生的功能類和公共服務(wù)類國有企業(yè)，可保持國有全資或國有控股；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中的國有重點骨干企業(yè)，可保持國有控股或相對控股；一般競爭性領(lǐng)域的國有企業(yè)，根據(jù)發(fā)展實際，按照市場規(guī)則有序進退，合理流動。
????對于負責國有資本運營的國有資本管理公司，要保持國有獨資，熟悉上海國資改革的人士認為，這一提法可能引起歧義，因為上海已有一家公司名為“上海國有資本管理公司”，而聯(lián)系《通知》上下文發(fā)現(xiàn)，這一提法可能并非指向某家具體公司，而是指國資流動平臺這一類公司。
????有國資系統(tǒng)內(nèi)部人士表示，國資流動平臺的準確定義是對國有上市公司股權(quán)和非上市公司股權(quán)進行統(tǒng)一管理，尤其值得強調(diào)的是，與早前方案相比，平臺將對非上市公司股權(quán)進行統(tǒng)一管理。
????國資流動平臺啟動運營
????在推動混合所有制的過程中，國資流動平臺成為一個重要的機制。韓正表示，今年下半年，要努力推動國資流動平臺實質(zhì)性啟動運營。
????據(jù)記者了解，國資流動平臺不參與企業(yè)內(nèi)部管理，不干預(yù)企業(yè)生產(chǎn)運營。建立國資流動平臺只是意味著國有股權(quán)實際控制的變化，但是國資委與企業(yè)集團的監(jiān)管路徑不變，對干部、資產(chǎn)和日常事務(wù)的管理權(quán)限也不變。
????國資流動平臺一旦啟動運營，就將逐步劃入部分上市公司或非上市公司國有股權(quán)。同時通過平臺，使部分高度市場化和競爭性領(lǐng)域的國有企業(yè)，公開、透明、有序地實現(xiàn)國資退出。
????就在此前，上海國盛集團和上海國際集團已被上海市政府擬定為產(chǎn)業(yè)國資和金融國資的流動平臺。今年3月底，兩者已分別完成國資流動平臺方案。近段時間以來，上海國際集團也已經(jīng)通過多次轉(zhuǎn)讓直接管理金融子企業(yè)股權(quán)，實現(xiàn)向國資流動平臺的轉(zhuǎn)變。
????在新一輪分類監(jiān)管劃分中，上海國際集團被定位為“功能類+競爭類”的雙重定位，上海國盛集團則被定義為功能類企業(yè)。
????“要抓住關(guān)鍵，實質(zhì)性啟動國資流動平臺?！表n正表示，探索建立專業(yè)化的國資流動平臺，是推動國資改革、促進國企發(fā)展的關(guān)鍵一招，也是具有戰(zhàn)略意義、起長遠作用的一項基礎(chǔ)性改革。
