????鑒于本周公開市場到期資金量較少，而且又逢年中及打新時點(diǎn)，央行周四（6月26日）暫停自2月中旬啟動的正回購操作，這也是4個月以來首次正回購暫停，至此，全周正回購資金為180億元，全周凈投放120億元。
????不過，本次正回購暫停并不出乎市場意料。首先，本周公開市場正回購資金本身到期量就非常有限。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場共有300億元正回購資金到期，其中周二、周四分別到期200億元、100億元。
????原本市場預(yù)期受年中時間節(jié)點(diǎn)以及市場上打新股造成的流動性占用情況，央行可能會全周停止正回購操作。
????即便央行本周四象征性地暫停正回購，銀行間市場流動性偏緊的跡象還是有一定展現(xiàn)。
????截至《第一財經(jīng)日報》記者發(fā)稿時，7日銀行間回購利率已經(jīng)飆升153個點(diǎn)至5.0%，而且盤中一度觸及5.6563%的數(shù)月高點(diǎn)。
????銀行間市場的撩動并不出乎市場預(yù)料，東莞銀行金融市場部分析師陳龍認(rèn)為，當(dāng)前銀行間市場上流動性暫時收緊主要受三個方面原因影響：
????一是，存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，6月是商行年終考核季，銀行6月初啟動拉存款大戰(zhàn)導(dǎo)致月底存準(zhǔn)金補(bǔ)繳將吸走部分流動性；二是商業(yè)銀行理財服務(wù)于負(fù)債業(yè)務(wù)的結(jié)果。由于絕大部分商業(yè)銀行的理財是服務(wù)于存款業(yè)務(wù)，其到期期限安排一般在季末、年中和年末為主，以使理財?shù)牡狡谫Y金自動轉(zhuǎn)為存款。這種時間節(jié)點(diǎn)的安排，使得當(dāng)下的6月底理財贖回的比例上升，對銀行間的資金造成沖擊；三是，IPO打新股對資金面的擾動。由于IPO新規(guī)要求打新資金的全額覆蓋、新股發(fā)行相對集中以及當(dāng)下打新的熱情，使得打新市場鎖定的規(guī)模較大，預(yù)計在4000億~6000億元之間，并且波動性較大。
????但目前市場普遍認(rèn)為，本周銀行間市場資金成本上行仍然是暫時性的，長期來看，總量寬松仍然是常態(tài)。
