CFP供圖
典當(dāng)行通過P2P融資，兩者的杠桿都擴(kuò)大，無(wú)疑增加了資金投資者的風(fēng)險(xiǎn)。在大眾端收集資金的P2P，正在成為很多類金融機(jī)構(gòu)或金融的“座上賓”，由于能夠募集大量的資金，P2P正成為不少類金融或者金融機(jī)構(gòu)輸血的主要通道。
南都記者從業(yè)內(nèi)獲悉，除了此前與小額貸款、信托合作，近期P 2P已經(jīng)開始與典當(dāng)聯(lián)姻，為典當(dāng)行提供資金供給。不過亦有業(yè)內(nèi)人士指出，無(wú)論是小額貸款、信托，還是典當(dāng)，雙方的合作實(shí)際上都在加大合作機(jī)構(gòu)的杠桿，首先必須解決的是合規(guī)性問題。就目前而言，監(jiān)管似乎采取睜一只眼閉一只眼的態(tài)度。
P2P聯(lián)手典當(dāng)、信托
最早和P2P進(jìn)行合作的要數(shù)小額貸款公司。南都記者近日獲悉，除了小貸公司，更多的P2P正在和更多的金融、類金融機(jī)構(gòu)更加廣泛地合作。
傳統(tǒng)的典當(dāng)行業(yè)聯(lián)手P2P成為近期市場(chǎng)的又一個(gè)熱點(diǎn)。南都記者獲悉，近期，廣州平臺(tái)新聯(lián)在線正通過債權(quán)流轉(zhuǎn)的方式與典當(dāng)行合作，盤活典當(dāng)行的運(yùn)營(yíng)資金。
“廣東的注冊(cè)資本普遍不高，資本金約束已經(jīng)制約了行業(yè)的發(fā)展，而與P2P聯(lián)手為典當(dāng)來(lái)來(lái)更多資金?！毙侣?lián)在線總經(jīng)理許世明對(duì)南都記者表示，雖然新的典當(dāng)行較多注冊(cè)資本都在5000萬(wàn)元量級(jí)，但很多傳統(tǒng)的老牌典當(dāng)行還是1000萬(wàn)～1500萬(wàn)元，但恰恰很多民品典當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)資源其實(shí)是集中在老牌的典當(dāng)行，這些典當(dāng)行的絕當(dāng)品銷售其實(shí)存量比較大。面對(duì)未來(lái)發(fā)展空間較大的民品市場(chǎng)，典當(dāng)行在注冊(cè)資本的限制下，的確需要足夠資金的支持。
南都記者從新聯(lián)在線網(wǎng)站看到，目前新聯(lián)在線已經(jīng)達(dá)成合作協(xié)議的典當(dāng)行一共有兩家：一個(gè)是位于廣州的華陽(yáng)典當(dāng)；而另一個(gè)是東莞市的長(zhǎng)安典當(dāng)。華陽(yáng)典當(dāng)業(yè)務(wù)總監(jiān)謝潤(rùn)泉表示，受到注冊(cè)資本的限制，很多時(shí)候要放棄一些多余的業(yè)務(wù)，通過與P2P平臺(tái)合作可以突破這個(gè)限制。
除了典當(dāng)行，看上P2P吸金能力的還有向來(lái)高大上的信托業(yè)。在今年信托銷售明顯放緩，市場(chǎng)擔(dān)憂信托風(fēng)險(xiǎn)而募資資金速度放慢的情況下，已經(jīng)有平臺(tái)參與了多地的地方融資平臺(tái)融資項(xiàng)目。與傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)貸款不同，在此過程中，P2P平臺(tái)并不負(fù)責(zé)發(fā)放貸款，亦不自行設(shè)計(jì)產(chǎn)品和經(jīng)手資金，而是由信托公司或資產(chǎn)管理公司發(fā)行信托、資產(chǎn)管理計(jì)劃，P2P平臺(tái)僅負(fù)責(zé)代銷其中部分份額，充當(dāng)代銷商角色，其他則由融資方和信托、資管公司負(fù)責(zé)。
實(shí)際上，這樣的合作已經(jīng)慢慢不再新鮮。在近期深圳召開的一場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)金融論壇上，一位基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融項(xiàng)目負(fù)責(zé)人就對(duì)南都記者表示，除了為業(yè)內(nèi)已經(jīng)推行的P2P公司的站崗資金提供對(duì)接貨幣基金的端口外，目前也考慮通過P2P為基金公司引客流。
合規(guī)性成為關(guān)注焦點(diǎn)
不過，在P2P與越來(lái)越多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)或者類金融機(jī)構(gòu)開始走得越來(lái)越近時(shí)，有關(guān)合規(guī)性的問題成為關(guān)注的焦點(diǎn)。
“作為金融機(jī)構(gòu)、類金融機(jī)構(gòu)，原先監(jiān)管上都有杠桿的要求，而一旦與P2P合作無(wú)疑加大了杠桿。”中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院特約研究員徐北向南都記者表示。
據(jù)悉，《典當(dāng)管理辦法》還明確規(guī)定，典當(dāng)行不得從商業(yè)銀行以外的單位和個(gè)人借款，也不得集資、吸收存款或者變相吸收存款，這意味著上述P2P平臺(tái)與典當(dāng)行的合作一旦不能夠有效地控制在債權(quán)期限內(nèi)進(jìn)行，就會(huì)給典當(dāng)行帶來(lái)集資或變相吸存的風(fēng)險(xiǎn)。而為了規(guī)避監(jiān)管的合規(guī)性問題，P2P平臺(tái)與典當(dāng)?shù)暮献鬟M(jìn)行了相關(guān)模式的改變。如《典當(dāng)管理辦法》明確規(guī)定，非絕當(dāng)品不得銷售。且對(duì)于非絕當(dāng)品而言，物權(quán)是不能轉(zhuǎn)移的(即債權(quán))。而南都為了規(guī)避相關(guān)監(jiān)管要求，從新聯(lián)在線的標(biāo)的看，只是收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓。對(duì)此，許世明在接受南都記者采訪時(shí)亦坦言，由于《典當(dāng)管理辦法》的上述規(guī)定，目前在P2P平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)流轉(zhuǎn)的是控股股東的收益權(quán)，而非典當(dāng)行的收益權(quán)，更不涉及當(dāng)品的物權(quán)問題。項(xiàng)目到期前，有典當(dāng)行的控股股東進(jìn)行項(xiàng)目回購(gòu)，以確保資金安全。
而在P2P與信托的合作中，有學(xué)者亦質(zhì)疑，信托業(yè)與P2P平臺(tái)融合過程中，雖然借助對(duì)方的資源擴(kuò)大了自身的資金來(lái)源和投資標(biāo)的范圍，但仍隱藏著三方面的風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配和期限錯(cuò)配、融資杠桿被無(wú)限放大和法律風(fēng)險(xiǎn)。
不過，就目前而言，監(jiān)管似乎采取睜一只眼閉一只眼的態(tài)度。對(duì)此，徐北認(rèn)為，目前金融機(jī)構(gòu)、類金融機(jī)構(gòu)分別分屬不同的監(jiān)管單位，而在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新下，監(jiān)管部門容忍度還是相對(duì)較高，基本采取了法不禁止即可的態(tài)度，而這也加速了各界的融合。
