2014年初的中國(guó)銀行業(yè)延續(xù)了兩大傳統(tǒng)，一是年初兇猛的信貸集中投放，二是即將來(lái)臨的節(jié)日疊加因素下的時(shí)點(diǎn)沖刺。
1月22日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道從權(quán)威渠道獲悉，1月前20天，工農(nóng)中建四大行新增人民幣貸款投放已達(dá)4400億元，遠(yuǎn)高于去年同期3000多億的水準(zhǔn)；值得關(guān)注的是，如此集中的信貸投放還是在存款大規(guī)模流失7000億的前提下逆勢(shì)完成的。
“今年地方各家一級(jí)分行都有進(jìn)一步做大信貸規(guī)?？偭康臎_動(dòng)。”22日，某大行東北某分行負(fù)責(zé)人告訴記者，以該行為例，今年各分行上報(bào)給總行的規(guī)模和額度普遍高于去年，“月末最后三個(gè)工作日還會(huì)集中投放一批額度。”
過(guò)去幾年，中國(guó)銀行體系曾連續(xù)上演首月過(guò)萬(wàn)的信貸沖刺戰(zhàn)，伴隨貨幣當(dāng)局和監(jiān)管機(jī)構(gòu)時(shí)有時(shí)無(wú)的窗口指導(dǎo)動(dòng)作，年初沖刺與停貸的“貓鼠游戲”曾反復(fù)上演。
中央銀行正密切注視著信貸增長(zhǎng)與流動(dòng)性之間的微妙平衡。1月17日舉行的2014年人民銀行貨幣信貸工作會(huì)議上，央行對(duì)商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張沖動(dòng)已有所強(qiáng)調(diào)：“1月份以來(lái)，在銀行體系流動(dòng)性供應(yīng)較為寬裕和商業(yè)銀行追求"早投放、早收益"等影響下，貸款增長(zhǎng)較快。春節(jié)臨近，現(xiàn)金需求將顯著增加。貨幣信貸部門(mén)要及時(shí)提示風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，合理安排貸款投放節(jié)奏，防止資產(chǎn)過(guò)快擴(kuò)張?！?/p>
一國(guó)有大行中層人士分析，按照廣義貨幣M2新增13%的預(yù)期目標(biāo)測(cè)算，2014年新增貸款規(guī)模將與2013年不相上下，這意味著今年信貸額度總盤(pán)子也可能在9萬(wàn)億上下。
從四大行年初制定的2014年信貸投放目標(biāo)看，大體可驗(yàn)證上述判斷。該人士透露，工行預(yù)計(jì)人民幣新增貸款規(guī)模在9000億左右，和2013年持平，其他三大行大體采取了相似策略。
2013年，工農(nóng)建中信貸投放目標(biāo)分別為9000億、7000億、8400億和5000億。
積壓的需求&非標(biāo)回表
中國(guó)銀行體系年初信貸沖刺的內(nèi)在邏輯，除了前文提到的“早投放、早收益”，還有一層原因在于信貸規(guī)模管控下的時(shí)點(diǎn)游戲多年未變，年末被壓制的一批信貸需求必然要轉(zhuǎn)移到來(lái)年年初。
“每年底年初許多銀行就忙這個(gè)?！币晃毁Y深銀行家如是告訴記者。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者掌握的數(shù)據(jù)，2013年12月前三周，四大行新增貸款投放2150億元，高于往年節(jié)點(diǎn)上的平均投放；但在最后一周，規(guī)模管控和流動(dòng)性承壓之下，銀行不得不壓貸，最終四大行新增貸款投放單月被控制在1800億元。
除了被積壓的信貸需求集中釋放，2014年1月份信貸沖動(dòng)比前兩年兇猛的原因，還在于影子銀行監(jiān)管整治風(fēng)聲之下，銀行體系不得不將原先用來(lái)規(guī)避額度監(jiān)管的非標(biāo)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)至表內(nèi)。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行規(guī)模沖動(dòng)背后的慣性思維，有著深刻認(rèn)識(shí)。此前監(jiān)管會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)毫不客氣地指出，“有的銀行仍然按照慣性思維，追求規(guī)模高增速、業(yè)績(jī)高指標(biāo)、利潤(rùn)高增值，信貸不行就使用非信貸來(lái)補(bǔ)，表內(nèi)不行就用表外來(lái)補(bǔ)，信貸受限就涌進(jìn)信托，信托受限就借道證券，通道受限又涌進(jìn)同業(yè)，仍然走規(guī)模擴(kuò)張的老路?！?/p>
“隨著監(jiān)管不斷到位，非信貸業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)等資金來(lái)源渠道有可能大幅收窄。”一位地方監(jiān)管官員告訴記者。
2013年4月銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)旨在對(duì)銀行理財(cái)資金投向監(jiān)管的“8號(hào)文”之后，銀行體系不斷膨脹的非標(biāo)業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重遏制。僅同業(yè)業(yè)務(wù)中的買(mǎi)入返售為例，前些年這一余額基本保持在4萬(wàn)億元左右，從2012年起，買(mǎi)入返售資產(chǎn)規(guī)模超常規(guī)快速擴(kuò)大，到2013年3月末達(dá)到9.36萬(wàn)億元的歷史峰值，之后回調(diào)至11月末的7.41萬(wàn)億元。
流動(dòng)性考驗(yàn)
相比信貸沖刺的老游戲，存款沖時(shí)點(diǎn)更成為一個(gè)毫無(wú)技術(shù)含金量，但各家銀行行長(zhǎng)又不得不為之的頭等大事。1月前20天，四家大型銀行存款大規(guī)模流失7000億，流動(dòng)性考驗(yàn)已經(jīng)開(kāi)始。
1月20日以來(lái)，中央銀行連續(xù)重手干預(yù)貨幣市場(chǎng)，已大大緩解市場(chǎng)的焦慮情緒。這包抱20日通過(guò)常備借貸便利向大型商業(yè)銀行提供短期流動(dòng)性，21日重手推出2550億的天量逆回購(gòu)。
“這直接導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)各利率品收益率全線下行：7天回購(gòu)利率更下行100個(gè)基點(diǎn)（BP）至5.5%，利率債收益率普遍下行5-10BP，利率互換IRS下行5BP左右。”一位交易員介紹。
這是中央銀行的一時(shí)沖動(dòng)還是方向性變化？宏源證券(000562,股吧)研究員鄧海清認(rèn)為，央行明確利率走廊模式，“在總理"上、下限"思維范式下，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作傾向模擬"利率走廊"上、下限方式，上限為資金利率既不能導(dǎo)致引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，也不能傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇；下限為既要避免誘惑投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)化期限錯(cuò)配杠桿率，也要防止進(jìn)一步吹大房地產(chǎn)泡沫?！?/p>
鄧海清認(rèn)為，最為明顯的例證是7月至今，R007超過(guò)5%則央行公開(kāi)市場(chǎng)操作將加碼，“現(xiàn)在央行已經(jīng)明確隔夜、7天、14天的利率上限為5%、7%、8%。”
加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，亦成為監(jiān)管和銀行2014年的一項(xiàng)工作重點(diǎn)。中部某省銀監(jiān)局甚至提出，要確保預(yù)留30至45天流動(dòng)性保障，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，確保正常經(jīng)營(yíng)。
“要做好壓力測(cè)試，前三季度每季要做一次測(cè)試，一旦流動(dòng)性出現(xiàn)緊張苗頭，非法人機(jī)構(gòu)要積極向總行尋求支持，法人銀行機(jī)構(gòu)要建立流動(dòng)性互助機(jī)制。省農(nóng)聯(lián)社要承擔(dān)起全省農(nóng)合機(jī)構(gòu)流動(dòng)性保障的牽頭責(zé)任。支持城商行建立區(qū)域性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)合作機(jī)制，鼓勵(lì)城商行加入其他組織尋求合作?！鄙鲜鲢y監(jiān)局指出。（編輯 韓瑞蕓）
(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)
