11月28日，中國郵政儲蓄銀行（下稱“郵儲銀行”）完成A股網(wǎng)上網(wǎng)下申購。當(dāng)日晚間，上海證券交易所發(fā)布的《網(wǎng)上發(fā)行申購情況及中簽率公告》顯示，投資者參與郵儲銀行A股IPO認(rèn)購踴躍，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)888.2萬戶，整體認(rèn)購規(guī)模約1.3萬億元，體現(xiàn)了投資者對于郵儲銀行投資價值的信心。
在11月27日下午的網(wǎng)上路演中，郵儲銀行董事會及管理層主要成員、聯(lián)席主承銷商相關(guān)人員就投資者關(guān)注的零售戰(zhàn)略定位、各項業(yè)務(wù)開展情況、此次A股IPO的相關(guān)安排等，對投資者進行了詳細(xì)介紹。
可以期待，郵儲銀行即將完成A股上市。同時，這也意味著國有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官在即。
認(rèn)購規(guī)模超萬億 機構(gòu)投資者占比高
據(jù)了解，郵儲銀行此次A股發(fā)行認(rèn)購呈現(xiàn)三大特點：其一，認(rèn)購踴躍，認(rèn)購金額超萬億。本次A股上市的網(wǎng)上網(wǎng)下申購獲得成功。投資者參與郵儲銀行A股IPO認(rèn)購踴躍，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)888.2萬戶，整體認(rèn)購規(guī)模約1.3萬億元，體現(xiàn)了投資者對于郵儲銀行投資價值的信心。
其二，機構(gòu)投資者占比高，新股申購更趨理性。從公告中可以看出，本次發(fā)行中網(wǎng)下投資者積極活躍，機構(gòu)投資者認(rèn)購郵儲銀行的積極性高，戰(zhàn)略配售及網(wǎng)下機構(gòu)投資者合計獲配量高達發(fā)行總規(guī)模的56.5%，創(chuàng)近年來新高，體現(xiàn)了專業(yè)投資者對于郵儲銀行投資價值的看好。而且，高比例的機構(gòu)投資者構(gòu)成，將大大減輕后市股價波動性，為后市表現(xiàn)提供保障。數(shù)據(jù)顯示，郵儲銀行經(jīng)營基本面扎實，成長性良好，網(wǎng)點數(shù)量行業(yè)第一，資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)第五，不良率僅為0.82%，撥備覆蓋率接近400%，財務(wù)基礎(chǔ)雄厚，凈利潤增速領(lǐng)先同業(yè)，預(yù)計2019年全年增速為16%-18%，分紅比例高達30%。
其三，融資規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高，中簽率符合預(yù)期。郵儲銀行本次A股IPO綠鞋前規(guī)模達284.5億元，“綠鞋”后規(guī)模預(yù)計達327.1億元，，郵儲銀行網(wǎng)上申購倍數(shù)為120倍，回?fù)芎缶W(wǎng)上投資者中簽率約為1.26%，符合市場預(yù)期。如不考慮“綠鞋”，郵儲銀行網(wǎng)上初始申購倍數(shù)為220倍。
業(yè)內(nèi)人士表示，郵儲銀行在A股銀行股中具有較強的稀缺性，將為A股投資者尤其是中小投資者提供優(yōu)質(zhì)標(biāo)的增量股份供給，滿足A股投資者對優(yōu)質(zhì)A股標(biāo)的的配置需求。
總體來看，申購結(jié)果一方面體現(xiàn)出A股新股發(fā)行進一步理性化市場化，資本市場價值發(fā)現(xiàn)能力逐漸增強；另一方面也是資本市場充分發(fā)揮調(diào)節(jié)機制的積極結(jié)果，是我國資本市場的長期健康發(fā)展的一種有益探索和嘗試。
綠鞋機制穩(wěn)定股價 市場化“護盤機制”引關(guān)注
在11月27日網(wǎng)上路演中，郵儲銀行表示，此次A股上市設(shè)置了“綠鞋”機制，即在新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價出現(xiàn)波動，出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，“綠鞋”機制將為投資者提供相應(yīng)的保護。
“作為后市價格穩(wěn)定的有效支撐手段，郵儲銀行本次上市引入了‘綠鞋’機制，意味著新股上市30天內(nèi)的后市穩(wěn)定期內(nèi)，如股價因市場波動出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，承銷商將從市場上買入股票，穩(wěn)定二級市場價格，這是近期發(fā)行的銀行股所沒有的?！贝舜伟l(fā)行的聯(lián)席主承銷商中國國際金融股份有限公司董事總經(jīng)理黃朝暉表示。
本次發(fā)行聯(lián)席主承銷商中郵證券有限責(zé)任公司副總經(jīng)理于曉軍表示，“郵儲銀行新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，將有43億元的‘綠鞋’資金入場穩(wěn)定價格，為投資者提供相應(yīng)的保護?！?/p>
據(jù)了解，在A股歷史上，僅有工行、農(nóng)行、光大等三單在發(fā)行過程中為了應(yīng)對市場波動，引入“綠鞋”，這三家發(fā)行人在“綠鞋”行使期內(nèi)股價均表現(xiàn)良好，平均股價漲幅超過10%。在這之后A股歷史上已經(jīng)近十年未再有“綠鞋”安排。
券商人士分析稱，郵儲銀行以43億元的綠鞋資金為其新股的后市表現(xiàn)保駕護航，以多樣化的手段充分保護中小投資者利益。這或?qū)⒊蔀锳股資本市場改革中的又一典范型案例，有利于一個更加充滿活力的、充分市場化的A股資本市場的形成。
與此同時，為了充分穩(wěn)定后市表現(xiàn)、實現(xiàn)穩(wěn)步推進市場化改革的目標(biāo)，除了“綠鞋”機制外，郵儲銀行還采取了引入戰(zhàn)略配售機制、設(shè)置不同鎖定期、做出穩(wěn)定股價承諾等多項措施，作為后市穩(wěn)定的有效支撐手段。
不一樣的零售大行 納入指數(shù)后值得期待
今年以來，歷次擴容以及A股正式納入其他兩大國際指數(shù)，已經(jīng)為A股帶來了相當(dāng)可觀的增量資金。A股平穩(wěn)納入富時羅素、標(biāo)普道瓊斯等國際指數(shù)，顯示出國際投資者對中國資本市場改革和經(jīng)濟長期健康發(fā)展的信心。
截至日前，MSCl納入的A股標(biāo)的中，共有22只A股銀行股，富時羅素納入的A股標(biāo)的中，共有27只A股銀行股。
從過往經(jīng)驗分析，國有大型商業(yè)銀行被納入MSCl、富時全球股票指數(shù)以及標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，股票成交量均呈現(xiàn)明顯提升，二級市場表現(xiàn)非常搶眼。
零售銀行具有增長穩(wěn)健、空間廣闊、風(fēng)險分散、抗周期性強等顯著優(yōu)勢，日益成為行業(yè)轉(zhuǎn)型聚焦點。從各家銀行財務(wù)數(shù)據(jù)分析看，郵儲銀行作為獨具特色的優(yōu)質(zhì)零售銀行，2014年以來歸母凈利潤保持較高增速，2019年上半年加權(quán)ROE同比提升。
據(jù)了解，郵儲銀行擁有天然的零售基因和業(yè)務(wù)稟賦，定位于服務(wù)“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)，所堅持的零售戰(zhàn)略定位是滿足人民對普惠金融服務(wù)和美好生活向往的需要；以科技賦能的零售金融是未來銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向之一，與郵儲銀行的天然稟賦和發(fā)展方向高度契合；此外，郵儲銀行零售銀行戰(zhàn)略定位與國家戰(zhàn)略，尤其是與鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略高度契合，中小企業(yè)是經(jīng)濟活躍的細(xì)胞，服務(wù)小微企業(yè)契合國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向。
數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，郵儲銀行共有近4萬個營業(yè)網(wǎng)點，覆蓋中國99%的縣(市)；個人客戶數(shù)量近6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%；資產(chǎn)規(guī)模達10.07萬億元。2016年至2018年，郵儲銀行營業(yè)收入年均復(fù)合增長率為17.57%，凈利潤年均復(fù)合增長率為14.76%。與此同時，郵儲銀行持續(xù)保持了優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量，截至2019年6月末，不良貸款率僅為0.82%。
根據(jù)郵儲銀行發(fā)布的A股招股說明書對全年業(yè)績預(yù)計的披露，預(yù)計2019年營業(yè)收入為2766.55億元至2792.65億元，同比增幅約為6.00%至7.00%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元，同比增幅約為16.55%至18.64%。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，郵儲銀行堅持差異化的零售銀行戰(zhàn)略定位，在A股銀行股中具有較強的稀缺性，資本市場對零售銀行普遍會給予一定溢價，卓越的企業(yè)資質(zhì)疊加資本市場的廣泛認(rèn)可將加強郵儲銀行對市場資金的吸引力。（cis）
