????時(shí)隔兩年，再次降息。11月21日，央行宣布自2014年11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。央行上一次宣布降息是2012年7月6日。根據(jù)政策，貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，是自2008年11月27日（下調(diào)1.08個(gè)百分點(diǎn)）以來最大的一次降幅。
????穩(wěn)健貨幣政策不變
????具體調(diào)整為，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%。調(diào)整后利率水平回到2010年底的水平。
????同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡(jiǎn)并。
????進(jìn)入四季度，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈持續(xù)回落趨勢(shì)，10月份各主要金融數(shù)據(jù)低迷加重宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力。招商證券首席分析師謝亞軒對(duì)新京報(bào)記者表示，貨幣政策重心進(jìn)一步向穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)就業(yè)傾斜，央行因此推出全面降息之舉措。
????中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇表示：“我并不認(rèn)為此次降息屬于大規(guī)模刺激，更愿將其理解為在經(jīng)濟(jì)下滑、通脹率很低狀態(tài)下貨幣政策進(jìn)行的適應(yīng)性調(diào)整?！?/p>
????對(duì)于此次采取“不對(duì)稱降息”，謝亞軒認(rèn)為，貨幣基準(zhǔn)利率降幅大于存款，這有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本；另外，“存款利率浮動(dòng)上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.2倍，存款利率市場(chǎng)化進(jìn)程又往前邁出一步”。
????對(duì)于此次降息是否意味著貨幣政策取向的轉(zhuǎn)變，央行昨日表示，此次利率調(diào)整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化，穩(wěn)健貨幣政策取向不會(huì)改變。
????滬指放量大漲1.4%
????11月21日，在券商、保險(xiǎn)股的帶領(lǐng)下，滬指一掃近日的頹勢(shì)，放量大漲1.39%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指也分別上漲1.55%和0.69%。
????臨近午盤，券商股、保險(xiǎn)股、傳媒、參股金融突然發(fā)力，并帶領(lǐng)指數(shù)瘋狂飆漲。央行的意外“降息”，讓市場(chǎng)對(duì)于昨日的大漲“恍然大悟”。不過，按照歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，自2002年以來，央行總共降息八次，從消息公布后第二天的A股走勢(shì)來看，股市上漲和下跌各四次。
????社科院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立認(rèn)為，降息后股市中的房地產(chǎn)板塊將從中受益。經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)認(rèn)為，降息進(jìn)程才剛剛開始，明年還會(huì)降息和降準(zhǔn)。股市也將成為最大的受益者，滬指將向3000點(diǎn)的方向震蕩攀升。 新京報(bào)記者 郭永芳 白金坤
????熱點(diǎn)解答
????為何選擇這個(gè)時(shí)候降息？
????為解決“融資難、融資貴”
????對(duì)于降息原因，央行昨日稱，當(dāng)前，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)反映“融資難、融資貴”問題仍比較突出。
????在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有下行壓力、結(jié)構(gòu)調(diào)整處于爬坡時(shí)期、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難有所加大的情況下，部分企業(yè)特別是小微企業(yè)對(duì)融資成本的承受能力有所降低。
????此次利率調(diào)整的重點(diǎn)就是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率和社會(huì)融資成本下行，促進(jìn)實(shí)際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題。
????為何采取不對(duì)稱降息，大幅下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率？
????將直接降低貸款定價(jià)基準(zhǔn)
????對(duì)于采取非對(duì)稱方式下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率，央行昨日稱，此次貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)幅度大于存款基準(zhǔn)利率，是對(duì)傳統(tǒng)利率調(diào)整方式的改善，體現(xiàn)了更有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率及社會(huì)融資成本下行。
????此次較大幅度下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率將直接降低貸款定價(jià)基準(zhǔn)，并帶動(dòng)債券等其他金融產(chǎn)品定價(jià)下調(diào)。在政策出臺(tái)的同時(shí)，央行已要求金融機(jī)構(gòu)從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的大局出發(fā)，根據(jù)基準(zhǔn)利率的調(diào)整合理確定貸款利率水平。
????從存款利率角度看，存款基準(zhǔn)利率的小幅下調(diào)與利率浮動(dòng)區(qū)間的擴(kuò)大相結(jié)合，這有利于把正利率保持在適當(dāng)?shù)乃缴?，維護(hù)存款人合理的實(shí)際收益，擴(kuò)大居民消費(fèi)，提振內(nèi)需。（郭永芳）
????專家觀點(diǎn)
????厲以寧：此時(shí)降息“機(jī)不可失”
????央行降息，讓此前紛紛預(yù)測(cè)不大可能全面降準(zhǔn)降息的專家學(xué)者們“很意外”。不過，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長(zhǎng)厲以寧昨日對(duì)新京報(bào)記者表示，央行此時(shí)降準(zhǔn)降息正當(dāng)時(shí)，機(jī)不可失，失不再來。
????11月4日，據(jù)《人民政協(xié)報(bào)》報(bào)道，厲以寧曾表示緩解資金面偏緊，降準(zhǔn)降息機(jī)不可失。根據(jù)目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，物價(jià)高幅度上漲沒有基礎(chǔ)，減輕企業(yè)融資成本具備條件，“應(yīng)當(dāng)明確，機(jī)不可失，失不再來，這個(gè)時(shí)候不降低利率，還待何時(shí)？”
????在厲以寧看來，從數(shù)據(jù)上看，我國(guó)M1、M2數(shù)量不但不少，而且一直維持在較高水平，但為什么人們還是普遍感覺貨幣流通量偏緊、市場(chǎng)“差錢”？主要由于中國(guó)當(dāng)前正處于雙重轉(zhuǎn)型期間，擴(kuò)大了貨幣流通量以及貨幣流通補(bǔ)償，加上貨幣流通空轉(zhuǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重等原因造成的。
????同時(shí)，厲以寧還指出，過去幾年央行曾多次提高存款準(zhǔn)備金率，后又降低了存款準(zhǔn)備金率，但總的來說，提高的次數(shù)多，降低的次數(shù)少?！暗浆F(xiàn)在來說，存款準(zhǔn)備金率仍然是高的，可以適度降低”。
