打開全聚德(20.84, 0.08, 0.39%)官方網(wǎng)站，“宴請，就到全聚德”的口號顯得格外醒目。然而，與“新中國成立以來接待200個國家和地區(qū)元首和政要”的輝煌成績相比，自2012年底因三公消費受限以來，全聚德（002186.SZ）的業(yè)績就告別了高增長。
如果把視線放寬至2004~2014年，可以發(fā)現(xiàn)全聚德在前8年間凈利基本保持兩位數(shù)增長，2012年營收19.44億元、凈利1.52億元創(chuàng)了歷史新高，不過這也成為業(yè)績的分水嶺。
毫無疑問，在2012年底，烤鴨撞上了“八項規(guī)定”。隨后，全聚德與整個高端餐飲行業(yè)一起進入寒冬。
2013年，全聚德營收19.02億元，同比下降2.13%，其中餐飲業(yè)務收入同比下降5.64%；實現(xiàn)凈利潤1.1億元，同比下降27.62%。
公司最新發(fā)布的2014年三季報顯示，公司前三季營收13.95億元，同比下降0.35%；實現(xiàn)凈利潤1.2億元，同比增長3%。
如果說大環(huán)境低迷難以避免，但全聚德還一度面臨著異地水土不服。
根據(jù)2014年半年報，全聚德在上海、重慶、長春、青島、常州、杭州、沈陽等13家異地直營店中，有9家出現(xiàn)虧損，且多為持續(xù)虧損。
對此有券商統(tǒng)計，據(jù)測算，北京的三家客流量最大的傳統(tǒng)門店——和平門店、前門店、王府井(19.75, 0.07, 0.36%)店的收入，占到全聚德總收入的七成左右，三家老門店的利潤更是占到全聚德凈利潤的90%以上。
為何在北京風光猶在，而在異地如此艱難？
中國食品商務研究院研究員朱丹蓬介紹，2000年前后，全聚德展開了全國布局，剛開店的時候還是火了一陣，但是后來由于飲食文化，相對油膩的全聚德烤鴨逐漸失去外地人的青睞。“在北京，跟東來順、長城等一樣算是城市名片，但是一旦離開北京，就失去了原有味道和核心競爭力?！?/p>
那么，老字號全聚德的出路在何方？
著名品牌戰(zhàn)略專家、品牌營銷大師李光斗認為，目前基于公款消費的餐飲下滑都很厲害，但與湘鄂情(7.89, 0.00, 0.00%)相比，全聚德還比較特殊，因為全聚德烤鴨很大一部分來自旅游消費。
“但最近兩年，中國高端消費人群出境游居多，外國來華游客卻沒有太大增長?！崩罟舛贩Q，這都需要全聚德對此有一個清晰的判斷。
不過就在高端餐飲飽受洗禮之時，一些很有來頭的機構(gòu)投資者卻逆勢加倉，其中包括闊別6年之后去年重返A(chǔ)股的私募教父趙丹陽，以及他管理的兩只“赤子之心”基金。
全聚德三季報顯示，截至2014年9月30日，華潤深國投信托有限公司·赤子之心價值集合資金信托計劃（查詢信托產(chǎn)品）和華潤深國投信托有限公司·赤子之心成長集合資金信托計劃分別持有全聚德2.11%和2.05%股權(quán)，合計持有1281.81萬股。
對此，北京志起未來營銷咨詢集團董事長李志起分析稱，基金介入，與其說看重的是抗風險能力，還不如說是在賭一個改變，即國企改革概念。“老字號國企引進外部投資者，這是一個趨勢，對于這些投資機構(gòu)來說，也將是獲利的機會?！?/p>
也有券商分析，北京國企改革意見已獲相關(guān)部門通過，有望近期對外公布。全聚德大股東為首旅集團，公司旗下有首商股份(7.03, 0.00, 0.00%)、全聚德、首旅酒店(15.24, 0.00, 0.00%)三家A股上市。全聚德將是首旅集團下上市公司中股權(quán)激勵改革的排頭兵。
所以，問題來了，如果不出意外改革了，老字號全聚德會煥發(fā)新的生機嗎？
