金融改革先行先試 需防資本轉(zhuǎn)移和套利風(fēng)險(xiǎn)
自從上海自貿(mào)區(qū)方案獲批后，各界對金融改革試點(diǎn)就抱有較高期望。不過各界對自貿(mào)區(qū)內(nèi)會否有金融改革的內(nèi)容看法不一。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)和國際金融問題專家趙慶明均對中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道分析，上海自貿(mào)區(qū)的重點(diǎn)應(yīng)該是自由貿(mào)易和服務(wù)，而非金融改革，金融只是滿足貿(mào)易和服務(wù)投融資的需要。
日前公布的總體方案給出了明確答案。方案指出，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對人民幣資本項(xiàng)目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面創(chuàng)造條件進(jìn)行先行先試。
“自貿(mào)區(qū)金融制度改革和創(chuàng)新大思路是對的，而且推進(jìn)力度也很大。”丁志杰分析，人民幣資本項(xiàng)目可兌換和跨境使用是當(dāng)前中國金融對外開放最重要的事情；利率市場化意味著未來國內(nèi)市場需要一體化，由于國內(nèi)還存在嚴(yán)重的金融分割和阻滯，單純從國內(nèi)進(jìn)行改革就很難打破既有利益格局，只有通過對外開放和國內(nèi)金融改革同時(shí)推進(jìn)金融的改革和深化。
丁志杰認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)金融改革有助于上海國際金融中心的建設(shè)，也會使上海成為人民幣全球中心。
不過也有學(xué)者表示，自貿(mào)區(qū)的金融改革比較謹(jǐn)慎。民生證券研究院副院長管清友(微博)表示，市場之前預(yù)期的資本流動、本幣自由兌換等方面穩(wěn)妥推進(jìn)，不可能一下子放開。
吳曉靈則強(qiáng)調(diào)，不應(yīng)對自貿(mào)區(qū)的金融領(lǐng)域寄予過多期待，也不太同意在區(qū)內(nèi)把利率完全放開。金融只是一個(gè)服務(wù)業(yè)，當(dāng)服務(wù)貿(mào)易和投資遇到什么樣的金融障礙時(shí)，就掃除什么樣的障礙?！爸灰再Q(mào)區(qū)的利率一放開，就會有很多的資金往里面跑?！?/p>
莊芮分析，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融改革可能會帶來資本轉(zhuǎn)移和企業(yè)套利的風(fēng)險(xiǎn)。丁志杰也表示，存在短期資本跨境流動和區(qū)內(nèi)區(qū)外套利的風(fēng)險(xiǎn)，但可以通過形成國內(nèi)市場一體化和提高市場效率來防范。
稅收優(yōu)惠非重點(diǎn) 方案未提15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠
稅收政策優(yōu)惠是大家爭議較多的話題。此前接受中新網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道采訪的專家均認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)內(nèi)可能不會推出這項(xiàng)政策，因?yàn)槎愂諆?yōu)惠政策不是自貿(mào)區(qū)的主要目的，而且這一政策在區(qū)外不可復(fù)制，也無法推廣。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊?qū)χ行戮W(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道表示，從官方透露出來的信息來看，應(yīng)該不會有企業(yè)所得稅減為15%的優(yōu)惠政策。因?yàn)樽再Q(mào)區(qū)的政策和創(chuàng)新需要有可復(fù)制和可推廣的價(jià)值，顯然這個(gè)政策在自貿(mào)區(qū)之外沒有辦法復(fù)制和推廣。
上海市政府參事室主任、上海自貿(mào)區(qū)方案制定參與者王新奎日前表示，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的目標(biāo)不是傳統(tǒng)的由優(yōu)惠和特殊政策構(gòu)成的“政策洼地”，而是可復(fù)制的、先行先試的改革試驗(yàn)區(qū)。他還表示，免稅店不是自貿(mào)區(qū)關(guān)注的重點(diǎn)，也不符合自貿(mào)區(qū)建設(shè)初衷。目前自貿(mào)區(qū)內(nèi)沒有考慮開設(shè)免稅商店，不會復(fù)制“離島免稅”模式。
上海綜合保稅區(qū)管理委員會處長張紅此前在上海交通大學(xué)的講座上也否定了企業(yè)所得稅15%優(yōu)惠的說法。她透露，自貿(mào)區(qū)本想設(shè)計(jì)一個(gè)有國際競爭力的稅收范圍和政策，但是“沒有，真的沒有”。
27日公布的自貿(mào)區(qū)總體方案沒有提到15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠，而是“注冊在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的企業(yè)或個(gè)人股東，因非貨幣性資產(chǎn)對外投資等資產(chǎn)重組行為而產(chǎn)生的資產(chǎn)評估增值部分，可在不超過5年期限內(nèi)，分期繳納所得稅”。個(gè)人所得稅方面適用中關(guān)村等地區(qū)試點(diǎn)的股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅分期納稅政策。在管清友看來，自貿(mào)區(qū)的稅收政策優(yōu)惠程度低于預(yù)期。
不過方案表示，在符合稅制改革方向和國際慣例，以及不導(dǎo)致利潤轉(zhuǎn)移和稅基侵蝕的前提下，積極研究完善適應(yīng)境外股權(quán)投資和離岸業(yè)務(wù)發(fā)展的稅收政策。
