臨近季末又恰逢國慶長假，市場對流動性緊缺的擔(dān)憂有所加劇，甚至開始出現(xiàn)“錢荒”或?qū)⒃俅伟l(fā)生的聲音。分析人士認(rèn)為，對于短期資金緊張，央行有足夠的政策工具可以應(yīng)對，且已經(jīng)付諸實(shí)施。同時(shí)，我國短期跨境資本流出壓力已經(jīng)大為減緩，市場流動性不會出現(xiàn)急驟緊張，“錢荒”不會再度重演。
為滿足季末節(jié)前市場資金需求，緩解緊張情緒，臨近月末一周，央行已經(jīng)通過公開市場操作的放量，向市場注入一千多億元人民幣的流動性，結(jié)束了此前連續(xù)多周的資金凈回籠格局。
“央行通過靈活運(yùn)用逆回購操作以維護(hù)市場資金利率平穩(wěn)的意圖和目的非常明顯。”北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副教授蔡宏波指出，特別是24日發(fā)行的6天期逆回購剛好本月30日到期，而26日的逆回購操作將在國慶節(jié)后到期，這些舉措將極大緩解季末和節(jié)前資金壓力。
數(shù)據(jù)顯示，央行于9月24日以利率招標(biāo)方式開展880億元6天期逆回購操作，打破了此前7天或14天逆回購的慣例，交易量也創(chuàng)下了自2013年春節(jié)以來的新高。
但7天SHIBOR利率在25日下降后，26日依然上漲13.9個(gè)基點(diǎn)至4.055%，14天SHIBOR利率則延續(xù)9月中旬以來的上漲趨勢，26日跳升38.85個(gè)基點(diǎn)至5.571%，顯示市場的節(jié)前資金緊張情緒依然存在，跨月資金拆借趨于緊張。
為此，央行時(shí)隔一天再度出手。26日，央行再度以利率招標(biāo)方式開展800億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率為4.10%。央行同時(shí)對到期的三年期票據(jù)做了49億元的續(xù)期。鑒于本周共有央票到期50億元，逆回購到期180億元，加上共計(jì)1680億元的逆回購?fù)斗牛瑒t最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放1501億元。
央行公開市場操作連續(xù)放量效果已經(jīng)顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，目前各期限利率維持在正常水平。27日，雖然隔夜期利率小幅上漲3.57個(gè)基點(diǎn)至3.1477%，但7天期利率大幅下降40.90個(gè)基點(diǎn)至3.6460%，14天期利率的上漲幅度也大為下降，僅上漲8.18個(gè)基點(diǎn)。
除了央行公開市場操作的保駕護(hù)航，目前外部流動性也相對寬裕，特別美國暫緩量化寬松貨幣政策的（QE）退出，一定程度上減輕我國跨境資本的流出壓力。“8月外匯占款已重回增長，9月份美聯(lián)儲又暫緩QE退出，加上我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢確定，跨境資本流出壓力大為減緩，甚至將重回流入態(tài)勢，這將充裕我國市場流動性?！辈毯瓴ū硎尽?/p>
分析人士同時(shí)指出，短期逆回購的放量操作，并不意味著貨幣政策的放松和轉(zhuǎn)向，貨幣政策料將繼續(xù)保持中性，后期央行將繼續(xù)頻繁采取“短期逆回購操作＋央票續(xù)做”，實(shí)現(xiàn)對市場流動性管理的“鎖長放短”。
